綜評：2025年上半年，中國建材實現(xiàn)營業(yè)收入832.8億元，同比微降0.23%，與去年同期基本持平；歸母凈利潤13.6億元，大幅扭虧為盈。今年上半年，中國建材按照年度工作計劃，緊抓“拓增量、優(yōu)存量、抓變量、強質(zhì)量”工作任務(wù)，高質(zhì)量發(fā)展取得新進展。具體來看，基礎(chǔ)建材板塊大幅減虧，新材料業(yè)務(wù)營收、利潤雙增，工程技術(shù)服務(wù)營收穩(wěn)步增長。

圖1、2：2025年上半年中國建材營收、利潤走勢

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

基礎(chǔ)建材回暖減虧幅度較大

今年上半年，受國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資放緩、房地產(chǎn)持續(xù)深降影響，水泥需求承壓下行，水泥價格震蕩走低。中國建材作為有責(zé)任、有擔(dān)當(dāng)?shù)拇笮脱肫?，為維護行業(yè)穩(wěn)定做出了較大市場份額犧牲，上半年公司水泥熟料銷量9777.9萬噸，同比大降14.1%，降幅遠超行業(yè)整體；水泥熟料產(chǎn)品平均售價249.8元/噸，同比上漲3.6%。盡管水泥產(chǎn)品銷量大降，但得益于均價上行，疊加煤炭價格下跌，降本增效成效顯著，水泥產(chǎn)品實現(xiàn)大幅減虧。

圖3、4：2025年上半年水泥產(chǎn)品量降價升

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

中國建材深入實施“水泥+”發(fā)展戰(zhàn)略，混凝土和骨料業(yè)務(wù)是公司基礎(chǔ)建材板塊重要一環(huán)。受水泥行業(yè)整體下行影響，公司混凝土和骨料業(yè)務(wù)營業(yè)收入均出現(xiàn)一定幅度下降。上半年，混凝土銷量3513.3萬方，同比小幅下降0.2%，實現(xiàn)收入104.7億元，同比下降4.4%；骨料銷量6296.5萬噸，下降2%，實現(xiàn)收入22.9億元，下降3%。由于水泥產(chǎn)品、混凝土減虧，加之骨料業(yè)務(wù)盈利，上半年基礎(chǔ)建材業(yè)務(wù)歸母凈利潤減虧至-9.6億元。

圖5、6：上半年混凝土、骨料銷量走勢

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